森马服饰(002563)

本报告特色及核心逻辑：

我们对公司休闲服饰和童装两大业务及其利润率和核心能力进行了深入全面的测算与分析。认为在高效的运营平台和体系引领下，在丰富产品系列配合下，公司作为两大行业龙头企业，预计将实现稳健增长。

增长点来自多方面：

一、休闲服饰呈持续复苏态势；二、童装行业发展空间依然广阔：在婴儿潮和消费升级背景下,我国童装市场仍处于成长期，市场规模高速增长,并呈现由低端转向高端的趋势。三、“品牌+产品+渠道”打造护城河。

股利支付率稳定，为投资者带来稳定的回报：

公司的利润分配政策将保持连续性和稳定性，17-19年公司每股股利分别为0.25/0.35/0.45元，股利支付率维持在50%以上；同期股息率分别为3.18%/3.92%/4.56%，为投资者带来稳定的回报。

投资建议：

风险提示：存货跌价损失大幅增加的风险、新品牌推广销售不及预期的风险、终端消费回暖不及预期的风险等。

点击下载海豚股票APP，智能盯盘终身免费体验大盘从3000到现在，森马服饰为什么一直不涨首先，大盘是所有股票市值的加总数额，大盘上涨代表的是所有股票总市值增加，大盘涨不代表个股一定涨。

然后，大盘5月11日3016，森马当时的均线空头排列，股价处于均线之下，是明显的下跌趋势，那么在完成一个有效的底部形态之前，也就是主力完成进货动作之前，趋势不会反转上涨。

最后，如果你对比5月11日提前大盘落底起涨的股票，比如保险的中国平安，比如银行的招商，比如酿酒的茅台五粮液，比如电器仪表的海康威视大族激光，比如家用电器的美的格力，你就知道涨的是什么而森马为什么不涨

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